庫存大幅累積，現(xiàn)階段玻璃企業(yè)面臨的最大難題是倉儲問題

玻璃原片生產企業(yè)由于其生產特性，24小時不停產，持續(xù)運行8-10年，因此不存在節(jié)后復工的問題。目前包括湖北在內的全國各區(qū)域生產企業(yè)也都已經上班，以安排人員值班為主，維持生產線的正常運轉。而受疫情的影響，各區(qū)域的下游加工企業(yè)普遍還未開工，由于長途公路運輸未放開，目前各區(qū)域的玻璃廠家出庫都是以短途運輸或者本地倒運為主。各區(qū)域間的玻璃貿易流動基本停滯，貿易商采購積極性也較低，補庫進度緩慢。

現(xiàn)階段玻璃原片企業(yè)面臨的最大難題是倉儲問題，部分生產企業(yè)前期緊缺的原燃料通過積極協(xié)調，目前已經有所緩解，暫時沒有停產壓力。但是由于出庫不暢，生產廠家?guī)齑嫫毡榇蠓鄯e，庫容壓力很大。部分企業(yè)已執(zhí)行限產，還有部分之前沒有限產的企業(yè)也在考慮執(zhí)行主動限產以延緩庫存上漲的壓力。

產能龐大疊加外銷依賴度高，目前湖北、河北兩地廠家受疫情沖擊最大

截至撰寫日，根據了解到的情況，已經有五家玻璃企業(yè)執(zhí)行了限產政策，限產比例在15%-30%之間。執(zhí)行限產的企業(yè)中三家是湖北企業(yè)，其余兩家是河北企業(yè)。這主要是因為河北和湖北兩地的產能龐大，而本地深加工率不高，原片對外銷依賴度較高，因此物流受限對兩地玻璃原片廠家的沖擊更大。

據了解華東地區(qū)廠家倉儲狀況目前尚可，東北部分廠家海運集裝柜的運輸情況也還可以，本周出庫已經有所增加，而西北廠家出庫雖然是以短途運輸為主，但產能較小，且一直是以本地消化為主，疫情也不嚴重，本周出庫環(huán)比也已有所增加。而華南地區(qū)如廣東省的玻璃深加工產業(yè)發(fā)展較為成熟，本地消化能力強，原片需求端還有15-20%的缺口要從其他地區(qū)補足。整體來看，現(xiàn)階段河北和湖北的原片廠家?guī)齑鎵毫ψ畲螅绻麕齑胬^續(xù)累積，許多廠家將面臨爆庫風險，預計后續(xù)或有更多廠家實施限產或進行保價移庫。

疫情過后，短期沙河和湖北的現(xiàn)貨價差預計會明顯收窄，甚至再度倒掛

玻璃80%以上的需求來自房地產行業(yè)，而建筑施工行業(yè)屬于典型的勞動密集型產業(yè)，且多數存在工作場地開放、工作環(huán)境衛(wèi)生條件一般等缺點。此外，對于多數工程項目而言，用工密集、工人戶籍地構成復雜等特點也會加大對工人統(tǒng)一管理的難度。房地產建筑施工的復工預計會晚于其他行業(yè)，如果2月下旬疫情能夠得到有效控制，3月份需求開始逐步復蘇，建筑施工業(yè)真正恢復正常預計要到4月份。而湖北地區(qū)作為疫情重災區(qū)，預計下游深加工企業(yè)和建筑施工業(yè)的復工要晚于其他省市。在本地深加工消化能力短期跟不上的情況下，湖北玻璃原片只能更加依賴外運。但由于疫情嚴控，目前湖北對外的長途公路運輸基本處于停滯狀態(tài)，而銷售占比達到30-40%的水路運輸也受到重創(chuàng)，部分港口對湖北船只采取嚴防措施，不允許靠岸。對湖北省的防控放松時點預計要晚于其他省市，整體來看，在整個疫情階段，兩大玻璃產能聚集地中，湖北省玻璃原片企業(yè)面臨的脹庫風險還要更大一些，后續(xù)企業(yè)比例預計也會高于河北地區(qū)。

目前各區(qū)域的玻璃現(xiàn)貨企業(yè)還在挺價運行，價格較年前基本沒有調整。主要是目前廠家現(xiàn)金流還比較充裕，而且覺得現(xiàn)階段在物流受限、下游無法補庫的情況下，現(xiàn)貨價格調整意義也不大，目前廠家主要還是以做好倉儲工作為主。但一旦疫情得到有效控制，各區(qū)域間貿易開始流動起來，而湖北地區(qū)無論是本地下游復工還是對外運輸的恢復均要晚一些，原本屬于湖北玻璃原片的外銷市場在短期內預計會被沙河所擠占，也有助于沙河地區(qū)玻璃廠家更快地緩解其庫存壓力。而對比之下，湖北廠家的庫存壓力能夠得到緩解的時間點要更晚，在疫情期間的庫存累計壓力也要更大。一旦疫情防控放松，預計會通過低價甩貨的方式來增加出庫，屆時，短期內沙河和湖北兩地的現(xiàn)貨價差預計會明顯收窄，甚至湖北再度取代沙河的價格洼地地位。




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